Parikymmentävuotta rahoitusalalla on opettanut minulle kaksi asiaa.
- Hyvä pankkisuhde on arvokas ja sitä kannattaa vaalia.
- Yrittäjät ovat hyviä laskemaan, mutta huonoja ennustamaan
Hyvä pankkisuhde on yritykselle aidosti arvokas. Pankki tuntee yrityksen, sen omistajat, liiketoiminnan ja historian. Tällä on merkitystä erityisesti silloin, kun kaikki ei etene suunnitelmien mukaan.
Hyvä pankkisuhde ei kuitenkaan poista kilpailun tarvetta. Pankeilla on erilaiset luottopolitiikat, toimialapainotukset, vakuusvaatimukset ja riskinottohalut. Rahoitus, joka ei sovi yhden pankin linjaan, voi sopia toisen pankin strategiaan erinomaisesti. Näemme tämän työssämme jatkuvasti. Samasta yrityksestä ja samasta rahoitustarpeesta voidaan saada hyvin erilaisia ratkaisuja. Eikä suurin ero läheskään aina löydy marginaalista. Se voi löytyä laina-ajasta, lyhennysohjelmasta, vakuuksista, kovenanteista tai rahoituksen muista ehdoista.
Siksi yhden pankin tarjous kertoo ennen kaikkea yhden pankin näkemyksen. Se ei vielä kerro, mitä markkinasta on yritykselle saatavissa.
Yritysrahoituksessa huomio kiinnittyy helposti hintaan.
Se on ymmärrettävää. Jos yrityksellä on muutama miljoona euroa lainaa, jo muutaman kymmenyksen ero marginaalissa tarkoittaa vuositasolla merkittävää summaa.Silti hinnalle annetaan rahoituspäätöksissä välillä liikaakin painoarvoa. Otetaan yksinkertainen esimerkki:
Yritys saa kahdesta pankista miljoonan euron lainatarjouksen. Ensimmäinen on hieman edullisempi, mutta laina-aika on viisi vuotta ja vakuudeksi sitoutuu käytännössä kaikki, mitä yrityksellä on tarjota. Toisessa marginaali on hieman korkeampi, mutta laina-aikaa on seitsemän vuotta ja osa vakuuksista jää vapaaksi.
Kumpi on parempi tarjous?
Siihen ei voi vastata vertaamalla pelkkää hintaa. Jos yritys aikoo seuraavien vuosien aikana investoida, tehdä yritysoston tai muuten kasvaa, jälkimmäinen vaihtoehto voi olla kokonaisuutena selvästi parempi. Yritykselle jää enemmän kassavirtaa liiketoimintaan ja vakuuksia tuleviin tarpeisiin.
Tämä on yksi keskeisistä havainnoista, joita olemme tehneet yritysten rahoituksia järjestäessämme. Rahoitusta tarkastellaan usein tämän päivän tarpeen kautta, vaikka tehdyn ratkaisun vaikutukset ulottuvat vuosien päähän.
Hyvä rahoitusrakenne ratkaisee akuutin tarpeen, mutta ei tarpeettomasti rajaa huomisen vaihtoehtoja. Rahoituksen ehdot vaikuttavat suoraan siihen, mitä yritys pystyy tekemään seuraavaksi. Ennustaminen on vaikeaa, erityisesti tulevaisuuden sellainen. Siksi hankkeiden tulisi olla rakennettu niin, että mahdollisimman moni ovi jää auki.